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好意思东时期周三盘后，谷歌母公司Alphabet发布了2025年第四季度及全年财报。
在财报电话会上，Alphabet 公司首席履行官桑达尔皮查伊文书，2026年经营插足1750-1850亿好意思元成本支拨，聚焦AI基建。
面对市集对于公司大额支拨的担忧，皮查伊详备弘扬了高额支拨的必要性，并解释称公司的成本支拨将60%用于行状器，40%用于数据中心 / 网罗拓荒；超半数机器学习遐想资源投向云业务。
在商量公司面前边临的最主要担忧时，他暗意：
“就面前而言，最重要的问题无疑是遐想才略磋商的适度，包括电力、局域网（LAN）、供应链等方面的阻挡。如何扩大产能以自负面前激增的需求、确保历久投资的合感性，同期在这一过程中进步遵循、保持行业最初水平，这是咱们面前要点关注的问题。”
此外，近期市集上出现一种争议，即Gemini等AI器具可能会损伤大型软件 SaaS公司订价权。皮查伊并不认同这一不雅点。他暗意：
“对于 Gemini 的领受情况以及这一趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有很多行业最初的优秀 SaaS 客户。我发现，胜仗的公司正将 Gemini 深度融入重要责任历程，不论是用于进步居品体验、推动增长，如故用于优化里面运营遵循。我以为，Gemini 是一种赋能器具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等居品和行状中所剖判的作用一样。那些能够专揽这一机遇的公司，畴昔也将领有雷同的增长后劲。”
财报会要点梳理
一、中枢业务亮点（AI 驱动全面增长）
1. 时期与居品革命
AI 界限：Gemini 3 推出后成为史上领受最快模子，Gemini 应用月活用户达 7.5 亿，Gemini Enterprise 售出 800 万付费席位；AI 模子代币处理量超 100 亿 / 分钟，模子行状成本下跌 78%。
全栈布局：自有第七代 Ironwood TPU + 英伟达最新 GPU，收购 Intersect 强化数据中心基建；推出 Universal Commerce Protocol（通用买卖契约）、Chrome Autobrowse 等 AI 原生功能。
2. 中枢业务走漏
搜索业务：营收同比 + 17%（631 亿好意思元），AI 模式查询量、会话时长显赫进步，非文本查询占比近 1/6。
云业务：营收同比 + 48%（177 亿好意思元），年化营收超 700 亿好意思元，未完成订单 2400 亿好意思元（环比 + 55%），近 75% 客户使用其垂直优化 AI 居品。
YouTube：全年营收超 600 亿好意思元，订阅业务增长矫健，Shorts 日均不雅看量超 2000 亿次，AI 创作器具日均被 100 万频谈使用。
Waymo：自动驾驶出行超 2000 万次，周均行状 40 万次，新增迈阿密市集，经营拓展朋友意思、英、日多国。
二、计策经营与瞻望
2026 年景本支拨经营 1750-1850 亿好意思元，要点插足 AI 遐想才略、数据中心基建，应付 2026 年延续的供应适度。
深化 AI 布局：股东模子遵循优化、多模态时期落地，拓展企业 AI 代理、智能买卖等场景；与苹果合营开发基础模子，成为其首选云行状商。
三、重要问答焦点
1、 智能代理买卖（Agentic Commerce）
2025 年中枢进展：搭建时期基础，推动编码界限打破，结合零卖行业推出通用买卖契约（Universal Commerce Protocol） ，获行业闲居认同。
2026 年瞻望：将契约融入 Gemini 应用及 AI 模式，让铺张者切实体验无缝往复，打造 AI 时期购物生态。
2. AI 遐想产能与遵循
产能近况：供需失衡延续，2026 年仍将濒临供应适度，成本支拨（1750-1850 亿好意思元）聚焦历久产能建立，存在供应链周期滞后效应。
遵循进步举措：自建数据中心优化适配性；50% 代码由 AI 代理生成，进步工程师遵循；在财务、运营等里面历程部署 AI 代理降本。
3. Gemini 模子竞争力与 TPU 买卖化
Gemini 上风：通过预考验 / 后考验优化、多模态交融、智能代理才略升级自如地位，保持高频革命节律；已成为 12 万家企业及头部 SaaS 公司的 AI 引擎。
TPU 定位：手脚谷歌云加速器组合中枢上风之一，与数据中心端到端遵循协同，暂不只独对外输出，聚焦撑持云业务增长。
4. YouTube 业务
告白营收增长（9%）低于预期原因：受 2024 年 Q4 好意思国大选告白支拨基数效应影响，部分品牌垂直界限走漏平庸；用户向付费订阅调养对告白营收有狭窄稀释。
本体创作器具经营：Genie 等模子将延续融入 YouTube，以创作家为中枢，拓展虚构世界搭建等功能，丰富创作生态。
增长机遇：联网电视告白、可购物告白款式、Shorts 变现、中小告白主 Demand Gen adoption 进步。
5. 搜索业务
AI 搜索 monetization：测试 AI 响应下方告白、推出 “平直优惠（Direct Offers）” 试点；通过 Gemini 优化长查询 / 复杂查询告白匹配，解锁新盈利场景；暂未侧重付费订阅，聚焦告白与用户体验均衡。
合营伙伴协同（如苹果 Siri）：不再局限于传统收入分红，基于 AI 搜索和 Gemini 提供的中枢价值构建合营，聚焦生态共赢。
Gemini 与搜索协同：无业务蚕食迹象，二者共同扩大用户查询场景，推动合座增长。
Alphabet事迹说明会实录（以下由AI辅助翻译，部安分容有删减）
会议专揽东谈主：迎接诸位。感谢各人参加 Alphabet 公司 2025 年第四季度财报电话会议。当今，我将会议交由今天的专揽东谈主 —— 投资者干系足下吉姆弗里德兰（Jim Friedland）专揽。请动手。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者干系足下）：谢谢各人。诸位下昼好，迎接参加 Alphabet 公司 2025 年第四季度财报电话会议。今天与咱们一同出席的有桑达尔皮查伊（Sundar Pichai）、菲利普辛德勒（Philipp Schindler）和阿娜特阿什克纳王人（Anat Ashkenazi）。当今，我将会议交由桑达尔专揽。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：谢谢吉姆。诸位好，感谢各人的参与。这对 Alphabet 公司来说是极具里程碑真谛的一个季度。Gemini 3 的推出是一项重要成就，咱们正保持着矫健势头。Alphabet 公司的年度营收初次打破 4000 亿好意思元。
本季度，搜索业务延续加速增长，营收同比增长 17%。YouTube 的年度营收（涵盖告白和订阅业务）打破 600 亿好意思元。云业务增长显赫提速，营收同比增长 48%，目旧年化营收已超过700亿好意思元。未完成订单金额环比增长 55%，达到 2400 亿好意思元，这反馈出受 AI 居品需求推动，公司客户群体遮掩范围闲居。咱们的铺张者行状付费订阅用户已超过 3.25 亿，Google One 和 YouTube Premium 的领受率走漏矫健。
此外，咱们推出仅四个月的 Gemini Enterprise 已售出超过 800 万个付费席位。Gemini 应用的月活跃用户现已超过 7.5 亿。尤其是自 12 月 Gemini 3 推出以来，咱们发现用户参与度显赫进步。
总体而言，咱们的 AI 投资和基础设施正全面推动公司的营收增长。为自负客户需求并专揽畴昔的增长机遇，咱们预计 2026 年的成本支拨（CapEx）将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间。
今天，我将先更新咱们在 AI 界限的进展，然后共享搜索、云、YouTube 和 Waymo 等业务的亮点。
动身点是全栈 AI 界限的进展。咱们无可匹敌的基础设施是 AI 时期栈的基石。咱们领有行业内最丰富各类的遐想选项，包括合营伙伴英伟达（NVIDIA）的 GPU—— 他们在外洋铺张电子展（CES）上文书，咱们将成为首批提供最新 Vera Rubin GPU 平台的企业之一，同期还包括咱们自主研发了十年的张量处理器（TPU）。12 月，咱们文书特意收购 Intersect 公司，该公司提供数据中心和能源基础设施惩处决策。跟着业务界限的扩大，咱们的遵循也在大幅进步。通过模子优化、遵循校正和利用率进步，咱们在 2025 年将 Gemini 的行状单元成本缩短了 78%。
其次是世界级的 AI 磋商，包括模子和器具开发。咱们领有全球最丰富的模子组合，在文本、视觉和图生视频等大型说话模子（LLM）竞技场名次榜中均处于最初地位。Gemini 3 Pro 在推理和多模态意会方面达到了行业最初水平，是咱们历史上领受速率最快的模子。自推出以来，Gemini 3 Pro 的平均逐日令牌处理量永恒是 2.5 Pro 的 3 倍。咱们的最新模子为谷歌 Antigravity 平台提供支持，这是一个全新的开发平台，代理能够自主经营并履行复杂的软件任务。该平台推出仅两个多月，每周活跃用户已超过 150 万。咱们的第一方模子（如 Gemini）面前通过客户平直使用的 API，每分钟处理的令牌量超过 100 亿，较上一季度的 70 亿有所增长。
第三，将 AI 融入咱们的居品和平台。咱们正大界限推出革命功能，将实用的 AI 性情带给全球用户。仅在 1 月，咱们就在搜索和 Gemini 应用的 AI 模式中推出了个东谈主智能功能，为 Gmail 新增了功能并更新了 Veo，还通过 Chrome Autobrowse 等功能将 Chrome 再行打造为 AI 优先的智能代理浏览器。咱们文书了 Project Genie 款式，用户可借助咱们的通用世界模子 Genie 3，实时创建并探索交互式虚构世界。咱们与广大零卖行业素质者合营，推出了面向智能代理买卖的全新灵通范例 —— 通用买卖契约（Universal Commerce Protocol），为 AI 时期的购物奠定了基础。
终末，从 Android 到 Pixel，咱们正将首先进的 AI 才略送到用户手中。在外洋铺张电子展（CES）上，包括三星在内的广大合营伙伴展示了他们如何将 Gemini 应用于更多拓荒，从扩展践诺（XR）拓荒到客厅拓荒等。在此说明别传：咱们行将在备受好评的 Pixel 10 系列中推出 Pixel 10a 机型。
当今，我来共享本季度各业务的中枢亮点，动身点是搜索业务。受 AI 推动的业务延长影响，第四季度搜索业务的使用量创下历史新高。咱们的履行速率令东谈主珍重，仅上一季度就在 AI 模式和 AI 概览功能中推出了超过 250 项居品更新。咱们已将 Gemini 3 平直集成到 AI 模式和搜索功能中，如今的搜索能够更好地意会用户查询、深入挖掘网罗信息，并生成交互式用户界面体验。上周，咱们将 AI 概览功能升级至 Gemini 3 版块，为用户在搜索休止页顶部提供一流的 AI 响应。咱们还优化了搜索体验的连贯性，确保用户从 AI 概览无缝过渡到 AI 模式的对话界面。这些全新体验被证明更具实用性，并推动了使用量的增长。
具体亮点包括：第一，用户一朝动手使用这些新体验，使用频率就会握住提高。在好意思国市集，自推出以来，每位用户的逐日 AI 模式查询量翻了一番，AI 概览功能的走漏也延续向好。第二，用户参与的会话时长更长、本体更复杂。AI 模式下的查询长度是传统搜索的 3 倍，且会话更具互动性，迥殊一部分 AI 模式查询都会激发后续追问。第三，用户的搜索方式不再局限于文本。面前，近六分之一的 AI 模式查询为非文本神色，领受语音或图像搜索，且 “圈选搜索”（Circle to Search）功能已在超过 5.8 亿台 Android 拓荒上可用。接下来是谷歌云业务。咱们在营收、运渔利润率和未完成订片面的增长，彰显了扫数这个词居品组合的矫健实力。
其一，咱们赢得新客户的速率加速，年末新客户获取速率较第一季度翻了一番。其二，咱们订立的客户承诺金额界限更大，2025 年金额超过 10 亿好意思元的往复数目超过了前三年的总数。其三，咱们与现存客户的合营干系延续深化，他们的支拨较启动承诺超出了 30% 以上。近 75% 的谷歌云客户使用了咱们垂直优化的 AI 居品 —— 从芯片到模子，再到 AI 平台和企业 AI 代理，这些居品在性能、质料、安全性和成本遵循方面均具有上风。使用这些 AI 居品的客户使用的居品数目是未使用客户的 1.8 倍，这有助于咱们杀青居品组合多元化、深化客户干系并加速营收增长。咱们的居品线领有多个盈利渠谈，涵盖基础设施、平台以及高利润率的 AI 驱动居品和行状，其中 14 条居品线的年度营收均超过 10 亿好意思元。
咱们为云客户提供最初的 AI 考验和推理基础设施，领有行业内最丰富的遐想选项 —— 从自主研发的第七代 Ironwood TPU 到最新的英伟达 GPU。咱们在芯片、系统、网罗和软件界限领有十年的自主加速器研发教诲，这使咱们在大界限推理和考验方面具备最初的功耗和性能遵循。咱们的云 AI 加速器行状于顶尖的前沿 AI 实验室、Citadel Securities 等成本市集公司、梅赛德斯 - 飞驰等企业以及政府机构的高性能遐想应用。咱们还向云客户提供最初的生成式 AI 模子，包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria。仅 12 月一个月，就有近 350 家客户的令牌处理量均超过 1000 亿。第四季度，基于咱们生成式 AI 模子的居品营收同比增长近 400%，增速较上一季度显赫加速。
如今，超过 12 万家企业在使用 Gemini，包括 Lovable 和 OpenEvidence 等 AI 独角兽企业，以及空中客车（Airbus）和霍尼韦尔（Honeywell）等全球企业。全球前 20 大软件即行状（SaaS）公司中有 95%、前 100 大中有 80% 以上在使用 Gemini，包括 Salesforce 和 Shopify。Gemini 正成为全球最胜仗软件公司的 AI 引擎。最初企业对咱们的企业 AI 代理需求重生，咱们的企业 AI 平台 Gemini Enterprise 已向 2800 多家公司售出超过 800 万个付费席位，包括纽约梅隆银行（BNY）和维珍帆海（Virgin Voyages），匡助这些公司优化常识经管并杀青历程自动化。第四季度，Gemini Enterprise 为温蒂汉堡（Wendys）、克罗格（Kroger）和沃尔沃斯集团（Woolworths Group）等客户处理了超过 50 亿次客户互动，同比增长 65%。
Gemini 与谷歌 Workspace 的集成赢得了施瓦茨集团（Schwarz Group）等全球品牌以及好意思国运载部等各人部门机构的深爱。安谧软件供应商方面也呈现出矫健势头，合营伙伴开发的 AI 惩处决策营收同比增长近 300%，前 15 大软件合营伙伴的承诺金额同比增长超过 16 倍。在此之前，我很答允地文书，咱们将与苹果公司合营，成为其首选云行状提供商，并基于 Gemini 时期结合开发下一代苹果基础模子。
接下来是 YouTube 业务，我将要点共享四个方面。
第一，流媒体业务。证据尼尔森（Nielsen）的数据，YouTube 已一语气近三年景为好意思国客厅端排名第一的流媒体平台…… 从好意思国国度橄榄球定约（NFL）赛事到科切拉音乐节（Coachella），YouTube 已成为东谈主们不雅看当下重要流行文化事件的首选平台。
第二，订阅业务。YouTube 的订阅营收延续矫健增长，尤其是 YouTube Music Premium。咱们行将推出全新的 YouTube TV 套餐，提供 10 多个特定类型的频谈包，为订阅用户带来更多聘用和活泼性。NFL 周日票务（NFL Sunday Ticket）在 YouTube 平台的付费订阅用户数目创下该居品历史新高。
第三，播客业务。为体现 YouTube 的受迎接进程，2025 年 10 月，不雅众在客厅拓荒上不雅看播客的时长超过 7 亿小时，同比增长 75%。
第四，AI 正在为创作家和不雅众重塑 YouTube 体验。12 月期间，平均每天有超过 100 万个频谈使用咱们全新的 AI 创作器具进步创作遵循。同月，超过 2000 万不雅众使用了由 Gemini 驱动的全新 “发问”（Ask）器具，深入了解所不雅看的本体。
终末是 Waymo 业务。本周，Waymo 完成了有史以来界限最大的一轮融资，以安全为中枢陆续保持矫健发展势头。12 月，咱们的十足自动驾驶出行次数打破 2000 万次，面前每周提供的出行行状超过 40 万次。Waymo 延续拓展行状区域，两周前已在第六个市集迈阿密推出行状，不久后还将把行状扩展到好意思国多个城市以及英国和日本。该团队在重要功能方面取得了显赫进展，包括向机场和高速公路灵通各人出行行状。一言以蔽之，2025 年对公司而言是极具里程碑真谛的一年。诚意感谢全球职工和合营伙伴的付出。咱们已为 2026 年的发展作念好了充分准备。当今，交由菲利普发言。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌工功课务认真东谈主）：谢谢桑达尔，诸位好。我将动身点先容本季度谷歌工功课务的走漏，然后围绕搜索、YouTube 和合营伙伴干系方面的重要进展伸开说明。本季度谷歌工功课务营收为 960 亿好意思元，同比增长 14%，主要得益于搜索业务的加速增长。进一步细化事迹情况：搜索偏执他业务营收同比增长 17%，各主要垂直界限均走漏矫健，其中零卖界限尤为杰出；YouTube 告白营收同比增长 9%，主要由平直响应告白推动；本季度网罗告白营收同比下跌 2%。
动身点来看搜索偏执他告白营收，本季度达到 630 亿好意思元以上。桑达尔提到搜索业务正处于延历久，告白业务亦是如斯。咱们正投资 AI 时期，推动营销各界限的重要变革。咱们正在扩大告白客户的竞争界限，AI 时期使企业能够以前所未有的方式触达更多地区的更多客户。Gemini 的独到上风使咱们能够在三个对客户至关要紧的界限，将 AI 的变革性价值融入告白业务：告白质料、告白客户器具以及全新的 AI 用户体验。
第一，告白质料。夙昔两年，咱们简直每月都会推出基于 Gemini 模子的查询意会优化功能。这些校正进步了查询匹配、排名和质料，使搜索告白的效果更优。通过在告白质料体系中全面应用 Gemini，咱们对磋商性的评估精度远超上一代模子，这显赫增强了咱们系统性提供更实用、高质料告白的才略，灵验减少了不磋商告白的投放。Gemini 对用户意图的意会才略，使咱们能够在以往难以盈利的长查询、复杂查询中投放告白。同期，Gemini 模子在非英语说话的查询意会方面也走漏出色，为企业的全球延长创造了更多契机。
第二，在告白客户器具中融入更多智能代理功能。企业当今不错在告白（Ads）和分析照顾人（Analytics Advisor）的对话式体验中借助 Gemini，识别并履行保举操作（如创建新步履）。告白客户将 Gemini 视为实时合营伙伴，用于制作创意素材。仅第四季度，他们就通过 AI Max 和 PMax 中的文本定制功能，利用 Gemini 创建了近 7000 万个创意素材。举例，加拿大顶级前锋品牌 Aritzia 借助 AI Max 找到了传统策略未能触达的高价值新客户，第四季度的调养价值杀青了 80% 的增量进步。
欧莱雅（LOréal）手脚首批阿尔法测试用户，2025 年在 23 个国度、30 个品牌的 800 个独到步履中使用了 AI Max。AI Max 匡助欧莱雅会团在扫数这个词铺张旅程中扩大了品牌影响力，推动了铺张者增长，并使 NYX 等平直面向铺张者（DTC）品牌的营收增长了 23%。
第三，搜索界限全新 AI 用户体验的盈利模式。咱们已大幅加大对 AI 模式的插足，面前正处于 AI 模式盈利的早期磨练阶段，举例在 AI 响应下方测试投放告白等，后续还将推出更多磋商举措。举例，咱们文书了谷歌告白（Google Ads）的全新试点款式 “平直优惠”（Direct Offers），告白客户可通过该款式，向准备购买的铺张者在 AI 模式中平直展示独家优惠。这种新式接济本体利用 AI 时期，将零卖商提供的优惠与合适的用户精确匹配。正如桑达尔所提到的，咱们正在打造智能代理买卖时期，并与合营伙伴联袂，在咱们的铺张居品和扫数这个词网罗中引申通用买卖契约（Universal Commerce Protocol）。该契约已取得行业的强烈反馈，不久后，用户将能够通过全新的结账体验，在 AI 模式和 Gemini 应用中平直从指定商家购物。
接下来谈谈 YouTube。证据尼尔森的数据，YouTube 已一语气近三年景为好意思国排名第一的流媒体平台。YouTube 创作家提供了种类丰富的本体，咱们在创意、不雅看体验和盈利模式方面的 AI 革命延续取得胜仗。咱们的订阅业务增长势头矫健，同期握住革命以自负铺张者的各类化需求 —— 咱们为 YouTube TV 新增了价钱更亲民的体育频谈包，YouTube Premium Lite 也备受用户深爱。
YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的同比增长走漏矫健。在 YouTube 的盈利方面，Shorts 和客厅端业务延续保持增长势头。Shorts 的日均不雅看量现已超过 2000 亿次，正如咱们之前所共享的，在包括好意思国在内的多个国度，Shorts 每不雅看小时的营收已超过传统的 YouTube 流式告白。受袖珍告白客户日益领受 Demand Gen 的推动，零卖垂直界限延续增长；同期，平直响应告白也受益于中袖珍告白客户的增长势头。不雅众信任 YouTube 创作家的居品和品牌保举，咱们正接力于将 YouTube 打形成顶级购物主张地。可购物告白款式等革命进步了告白客户的投资陈述率（ROI）。
网罗星期一购物季（Cyber Five）期间，告白客户试点了 “可购物巨幅告白”（Shoppable Mastheads）这一全新友互式告白款式，不雅众可通过该款式浏览居品并将邻接发送至手机，杀青简易购物。在品牌合营方面，咱们的创作家合营中心（Creator Partnership Hub）简化了品牌与创作家的合营历程，匡助品牌更玩徒然寻找创作家并开展步履。本年沐日季，杰西潘尼（JCPenney）、老舟师（Old Navy）和塔吉特（Target）等品牌与创作家合营开展了沐日营销步履；好意思泰（Mattel）与八位顶级 YouTube 创作家合营，在沐日购物旺季面向家庭用户开展步履，推动 Uno 的搜索量增长了 25%。终末，我想共享合营伙伴干系方面的进展 —— 客户借助谷歌居品的上风和广度，加速本身转型。
动身点，我要与桑达尔一同暗意，咱们很答允能与苹果公司合营，成为其首选云行状提供商，并基于 Gemini 时期结合开发下一代苹果基础模子。咱们与信实工业（Reliance Jio）达成合营，为超过 5 亿铺张者提供为期 18 个月的 Gemini 居品套件免费试用行状以及 2TB 的云存储空间；信实工业的企业客户还将取得谷歌云的 Gemini Enterprise 和 TPU 使用权，让谷歌 AI 的上风惠及每位职工和每个责任历程。家得宝（The Home Depot）全面应用谷歌 AI 时期，涵盖云器具、AI 驱动告白以及与新一代实干家建立联接的 YouTube 创作家合营款式。他们在 PMax 和 YouTube 创作家合营方面的插足，杀青了告白点击量和造访量的两位数增长。
终末，诚意感谢全球谷歌职工的孝顺，以及客户和合营伙伴一如既往的信任。接下来交由阿娜特发言。
阿娜特阿什克纳王人（Alphabet 公司首席财务官）：谢谢菲利普。除非另有说明，我的驳斥将基于第四季度的同比数据对比。我将动身点先容 Alphabet 公司合座事迹，然后详备说明各部门走漏，终末对 2026 年第一季度及全年的瞻望进行说明。2025 年是 Alphabet 公司革命与履行并重的矫健一年，这些死力与咱们在 AI 界限的投资相结合，推动公司各项业务取得了显赫后果。2025 年全年，Alphabet 公司统一营收达到 4030 亿好意思元，同比（按讲述口径和恒定汇率遐想）增长 15%。第四季度，公司杀青了矫健增长，统一营收达到 1138 亿好意思元，同比增长 18%（按恒定汇率遐想增长 17%），增长能源主要来自搜索和云业务营收的加速增长。
对于成本和用度：由于周一文书的 Waymo 融资磋商估值进步，咱们说明了 21 亿好意思元的基于股票的薪酬用度，其中绝大部分计入研发支拨。总营收获本为 458 亿好意思元，同比增长 13%—— 时期磋商成本为 166 亿好意思元，同比增长 12%；其他营收获本为 292 亿好意思元，同比增长 13%，增长主要源于时期基础设施部署磋商的折旧、YouTube 的本体采购成本以偏执他时期基础设施运营成本。总运营用度增长 29%，达到 321 亿好意思元 —— 研发支拨增长 42%，主要受薪酬用度（含 Waymo 磋商用度）和折旧影响，其中薪酬用度增长源于 Waymo 磋商支拨及 AI 东谈主才投资；销售和营销支拨增长 12%，主要用于支持 Gemini 应用和搜索业务的营销插足；一般及经管（G&A）用度增长 21%，主要因慈善捐赠的时期安排调整所致。
运营收入增长 16%，达到 359 亿好意思元，运渔利润率为 31.6%——Waymo 的 21 亿好意思元磋商用度对本季度的运营收入和运渔利润率均产生了负面影响。其他收入和支拨为 32 亿好意思元，主要来自非上市股权投资组合的未杀青收益。净利润增长 30%，达到 345 亿好意思元，每股收益增长 31%，至 2.82 好意思元。第四季度，咱们创造了 524 亿好意思元的创记载运营现款流，全年运营现款流为 1647 亿好意思元；第四季度目田现款流为 246 亿好意思元，全年目田现款流为 733 亿好意思元。休止季度末，咱们的现款及有价证券为 1268 亿好意思元，历久债务为 465 亿好意思元…… 接下来是各部门事迹：谷歌工功课务营收增长 14%，达到 959 亿好意思元，主要得益于搜索业务和订阅业务的矫健增长。
谷歌搜索偏执他告白营收增长 17%，达到 631 亿好意思元，各主要垂直界限延续增长，其中零卖界限孝顺最大；YouTube 告白营收增长 9%，达到 114 亿好意思元，主要由平直响应告白推动，但受 2024 年第四季度好意思国大选期间矫健告白支拨的基数效应影响，事迹略有承压（这少量咱们在之前的财报电话会议中已说起）；网罗告白营收为 78 亿好意思元，同比下跌 2%；订阅平台及拓荒营收增长 17%，达到 136 亿好意思元，主要得益于 YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的矫健增长，以及受 AI 套餐需求推动的 Google One 业务增长。谷歌工功课务运营收入增长 22%，达到 401 亿好意思元，运渔利润率为 41.9%。谷歌云业务第四季度走漏出色，得益于企业 AI 居品的矫健需求。
云业务营收大幅加速增长，同比增长 48%，达到 177 亿好意思元，主要由谷歌云平台（GCP）的矫健走漏推动 ——GCP 的增速远高于云业务合座营收增速。正如桑达尔所指出的，咱们通过加速新客户获取速率、订立更大界限的客户承诺以及进步现存客户支拨，推动了业务增长。GCP 的增长主要源于企业 AI 居品的加速增长（该界限季度营收已达数十亿好意思元），其中企业 AI 基础设施（受 TPU 和 GPU 部署推动）和企业 AI 惩处决策（受 Gemini 3 等行业最初模子需求推动）均杀青矫健增长。中枢 GCP 业务也凭借基础设施及网罗安全、数据分析等其他行状的矫健需求，成为增长的要紧孝顺者。
Workspace 业求杀青两位数增长，主要得益于每席位平均收入和席位数目的增多。云业务运营收入为 53 亿好意思元，同比增长超过一倍，运渔利润率从去年第四季度的 17.5% 进步至 30.1%。休止第四季度末，谷歌云的未完成订单金额环比增长 55%、同比增长超过一倍，达到 2400 亿好意思元，增长主要源于广大客户对咱们云居品（尤其是企业 AI 居品）的矫健需求。其他业务（Other Bets）营收为 3.7 亿好意思元，运营耗损为 36 亿好意思元（含上述说起的 Waymo 21 亿好意思元磋商用度）。咱们将资源建树到 Waymo 等具有重要价值创造后劲的其他业务中。
Alphabet 公司为 Waymo 周一文书的 160 亿好意思元融资提供了遍及资金，这笔资金将助力 Waymo 加速全球延长。第四季度成本支拨为 279 亿好意思元，全年景本支拨为 914 亿好意思元，与咱们的预期一致。成本支拨的绝大部分用于时期基础设施，其中约 60% 插足行状器，40% 插足数据中心和网罗拓荒。第四季度，咱们通过 55 亿好意思元的股票回购和 25 亿好意思元的股息支付，向股东返还了成本。对于畴昔瞻望，我将对影响 2026 年第一季度及全年业务走漏的磋商身分进行说明。动身点，营收方面，咱们对业务的合座增长势头感到安逸。
按面前即期汇率遐想，预计第一季度统一营收将受益于汇率变动带来的正面影响，但汇率波动可能会对这一影响产生不祥情趣。谷歌工功课务方面，商量到告白营收的正常季节性模式，预计增长将主要来私用户体验的延续革命以及告白客户投资陈述率的进步。谷歌云业务方面，尽管面前供应环境弥留，但咱们看到市集对居品和行状的需求依然矫健，预计将陆续推动业求杀青矫健增长。其次是投资方面。咱们在 AI 界限的投资已调养为矫健的业务走漏（正如你们在财务数据中所看到的）。胜仗的履行与矫健的事迹走漏，进一步强硬了咱们加大投资、专揽 AI 机遇的决心。
2026 年全年，咱们预计成本支拨将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间，投资将在全年冉冉增多。这些投资将用于 AI 遐想才略建立（支持谷歌 DeepMind 的前沿模子开发）、谷歌工功课务的用户体验优化与告白客户投资陈述率进步、自负云客户的重要需求，以及对其他业务的计策投资。需持重的是，供应可用性、组件价钱和现款支付时期可能会导致讲述的成本支拨金额出现波动。
用度方面，正如咱们在之前的电话会议中所商量的，时期基础设施投资的大幅增多，将陆续以更高折旧用度及数据中心运营磋商成本（如能源成本）的神色对损益表（P&L）产生压力。2025 年，折旧用度从 2024 年的 153 亿好意思元增至 211 亿好意思元，增长近 60 亿好意思元（增幅 38%）。鉴于连年来成本支拨的增多，预计 2026 年第一季度折旧用度的增速将加速，全年折旧用度也将显赫增长。咱们还经营在 AI 和云等重要投资界限陆续招聘东谈主才。2025 年，咱们的团队展现了高出的革命才略和高效的履行遵循，为铺张者带来了优质体验，为创作家、合营伙伴和企业客户创造了出色事迹，推动了营收的矫健增长。
在此，我要感谢全体职工为这一令东谈主珍重的事迹所作念出的孝顺。当今，桑达尔、菲利普和我将接受各人的发问。
会议专揽东谈主：谢谢。请示诸位，第一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的布莱恩诺瓦克（Brian Nowak），您的澄澈已接通。
分析师（布莱恩诺瓦克）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题，一个对于智能代理买卖，一个对于 YouTube。动身点是智能代理买卖磋商问题：桑达尔，总结 2025 年，您以为公司在新式智能代理买卖居品方面取得的最猛进展是什么？瞻望 2026 年，您对哪些界限最有信心杀青更大打破，为用户和告白客户带来更多价值？第二个问题对于 YouTube：咱们看到了 Genie 等广大全新本体创作模子，能否请您共享一下 Alphabet 公司对 Genie 及磋商本体创作器具畴昔融入 YouTube 的历久愿景？
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：好的，谢谢布莱恩。动身点回答对于智能代理买卖的问题。我以为 2025 年主如果奠定基础的一年 —— 咱们让模子在智能代理当用场景中变得愈加稳健。显豁，编码界限的进展最为显赫。在买卖等界限，咱们全年都在与生态系统合营，开发智能代理时期所需的底层契约。本年 1 月，咱们在世界零卖结合会（NRF）上与广大首创合营伙伴一同推出了通用买卖契约（Universal Commerce Protocol），该契约取得了业界的闲居好评。
如今，咱们已奠定了智能代理买卖所需的互操作性基础，并正将这些体验融入 Gemini 和 AI 模式等居品中。因此，我以为 2026 年将是铺张者真的能够体验到这一切的一年，我对畴昔的机遇感到相等昂然。
对于 YouTube：我对 Genie 感到无比昂然，它能够创造出令东谈主咋舌的虚构世界，给我留住了深入印象。我以为它的应用范围将相等闲居。咱们在多模态时期和践诺世界呈现方面具有上风，而 Genie 在构建世界模子方面又上前迈进了一步。咱们正在进行的扫数革命（不论是 Imagen、Veo、Lyria 如故 Genie），都会应用到咱们的居品中并提供给云客户，而 YouTube 天然会成为创作家的要紧平台。咱们将延续整合这些器具，面前创作家对这些器具的领受率已呈高潮趋势，但咱们永恒宝石以创作家为中枢，这少量对咱们至关要紧。因此，确保 YouTube 成为创作家抒发自我的平台，是咱们开展磋商责任的基础。
分析师（布莱恩诺瓦克）：好的，谢谢桑达尔。
会议专揽东谈主：下一个问题来自负盛（Goldman Sachs）的埃里克谢里丹（Eric Sheridan），您的澄澈已接通。
分析师（埃里克谢里丹）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。在夙昔几次财报电话会议中，咱们屡次商量了里面和外部 AI 需求与产能之间的失衡问题。商量到 2026 年景本支拨的大幅增长，您能否谈谈削弱里面和外部遐想需求缺口的旅途，以及跟着年份股东，缺口削弱可能带来的后果？第二个问题是，面对 2026 年如斯大界限的支拨，公司经营如何延续进步里面运营遵循，为这些增长型投资提供资金支持？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：谢谢埃里克。你说得对，尽管咱们一直在扩大产能，但面前仍濒临供应适度。显豁，咱们本年的成本支拨是着眼于畴昔的，而且供应链的周期也在延长，这少量需要商量在内。因此，咱们一直在进行历久经营并积极股东磋商责任。显豁，本年缺口的削弱取决于咱们前几年的责任后果，这其中存在一定的时期滞后性。
我预计，咱们在各项行状、谷歌 DeepMind 畴昔发展以及云业务方面看到的矫健需求将延续存在，因此扫数这个词 2026 年可能仍将处于供应受限状态。对于第二个问题，粗略阿娜特不错补充说明。
阿娜特阿什克纳王人（Alphabet 公司首席财务官）：好的，谢谢埃里克的发问。之前的财报电话会议中，我曾提到过咱们对遵循和分娩力的主张 —— 咱们并不将其视为一次性款式或短期举措，而是将其手脚日常经营的一部分，永恒接力于在扫数这个词业务中寻找进步遵循的契机。显豁，面对来自外部客户和里面组织的矫健需求，咱们在公司里面开释的资金越多，就越能推动 “投资 - 增长” 的良性轮回。咱们正在扫数这个词组织中股东遵循进步责任，包括时期基础设施界限。
在进行如斯大界限的投资时，咱们会确保每一笔插足时期基础设施的资金都能杀青效益最大化，这一过程中会融入科学革命和时期革命。正如咱们之前所说起的，咱们主要专注于自建数据中心，天然偶尔也会与外部合营方订立租借契约，但绝大部分数据中心均为自建，以确保其能最猛进程地匹配咱们的责任负载和需求。桑达尔之前提到过编码遵循 —— 面前约 50% 的代码由编码代理生成，再由咱们的工程师进行审核，这有助于工程师在现存东谈主员界限下完成更多责任、进步遵循。咱们还在扫数这个词组织中利用 AI 时期推动日常运营，从工程团队到后台袖珍团队均是如斯。
举例，在我的财务团队中，咱们在财务部门部署了智能代理，还在发票支付和对账等历程中应用了磋商时期。因此，咱们会如期评估扫数这个词业务中的遵循进步契机，以开释更多资源用于畴昔投资。
会议专揽东谈主：下一个问题来自摩根大通（J.P. Morgan）的谈格安穆斯（Doug Anmuth），您的澄澈已接通。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。夙昔几年，咱们见证了大型说话模子的快速迭代升级，很多东谈主预计这一趋势将延续下去。谷歌经营通过哪些方式，围绕数据、分销和居品集成，自如并保持 Gemini 的市景观位？其次，如何看待张量处理器（TPU）走出谷歌云、进入外部数据中心并成为新增收入起首的后劲？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：谈格，你好。大型说话模子界限的发展态势令东谈主立志，我以为 2026 年这一界限仍将延续取得进展。显豁，咱们正在多个界限优化这些模子，包括预考验、后考验、测试时遐想等。同期，咱们正将多模态模子、智能代理才略（编码界限已取得显赫进展）融入其中，并通过咱们的居品及面向云客户的 API，提供高出的客户体验 —— 在我看来，这一界限仍有广大的发展空间。夙昔两年，咱们在这一界限的进展有目共睹，咱们正保持着延续革命的节律，有信心在 2026 年陆续保持这一势头。
对于 TPU，我的主张是，这少量已体当今咱们的合座上风中 —— 谷歌云之是以具有蛊惑力，部分原因在于咱们提供了丰富各类的加速器聘用。咱们会证据客户的需求提供相应居品及聘用，再加上谷歌云的其他上风（举例数据中心的端到端遵循等），这些身分共同剖判作用，也恰是谷歌云能保持矫健增长势头的原因地点。基于咱们正在进行的合座投资，咱们预计将陆续推动谷歌云保持这一致密发展态势。这便是我对 TPU 磋商问题的主张。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢桑达尔。
会议专揽东谈主：下一个问题来自 Evercore 的马克马哈尼（Mark Mahaney），您的澄澈已接通。
分析师（马克马哈尼）：谢谢诸位。我有两个问题。动身点，能否请您对 YouTube 告白营收 9% 的同比增长率进行说明？看起来平直响应告白走漏致密，而且搜索业务中的零卖界限也相对矫健，但这一增长并未十足体当今 YouTube 告白营收中，这有点令东谈主有时。
其次，桑达尔，能否请您提前恢复一下市集上的一个争议 —— 咱们可能正再次濒临雷同 DeepSeek 的局面。您之前提到 Gemini 正成为全球最胜仗软件即行状（SaaS）公司的 AI 引擎，但市集上有一种不雅点以为，软件公司正渐渐失去订价权，这可能会使其成为一个晦气的客户群体。我很难设想这种情况会真的发生，但手脚 AI 界限的领军企业，您以为 AI 对软件公司会产生若何的影响？为什么它不会（或者说为什么会）损伤大型软件 SaaS 公司客户群体的经济效益？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌工功课务认真东谈主）：马克，动身点感谢你的发问。2025 年全年，YouTube 的营收（涵盖告白和订阅业务）打破 600 亿好意思元。第四季度，YouTube 告白业务的增长如实主要来自平直响应告白。正如阿娜特所提到的，同比增长率受到的最大负面影响来自 2024 年第四季度好意思国大选期间的矫健告白支拨基数效应，部分其他品牌磋商垂直界限也受到了狭窄影响。但从合座来看，咱们需要全面看待 YouTube 的告白和订阅业务 —— 当用户从告白支持型用户调养为 YouTube Music 和 Premium 订阅用户时，天然会对 YouTube 告白营收产生狭窄负面影响，但对公司合座业务而言是积极的。
本季度，YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）营收增长矫健。粗略更值得关注的是咱们在品牌业务方面的发展经营 —— 联网电视（Connected TVs）的增长机遇、更具革命性的告白款式（举例我之前提到的网罗星期一购物季期间试点的可购物巨幅告白）。咱们正全力推动品牌与创作家之间的合营，扩大接济界限，匡助告白客户在高关注度的焦点时刻展示其居品和行状。咱们延续拓展创作家合营中心（Creator Partnership Hub）的功能，让品牌更容易找到创作家并开展营销步履。咱们还在品牌合营和效果计算方面插足了遍及元气心灵，后续将有更多令东谈主期待的举措。
此外，咱们以为绩效告白也存在增长后劲 —— 中袖珍告白客户对 Demand Gen 的领受率正延续高潮，咱们对平直响应告白界限的延续革命（如客厅端的可购物款式，这将进一步推动零卖界限的增长）以及 Shorts 的延续增长等也感到相等乐不雅。总体而言，咱们对 YouTube 业务的发展出路充满信心。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：好的，马克，对于 Gemini 的领受情况以及这一趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有很多行业最初的优秀 SaaS 客户。我发现，胜仗的公司正将 Gemini 深度融入重要责任历程，不论是用于进步居品体验、推动增长，如故用于优化里面运营遵循。我以为，Gemini 是一种赋能器具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等居品和行状中所剖判的作用一样。那些能够专揽这一机遇的公司，畴昔也将领有雷同的增长后劲。从第四季度的令牌使用量等数据来看，咱们与这些客户的合营势头相等矫健，对此咱们感到相等昂然。
分析师（马克马哈尼）：谢谢诸位。
会议专揽东谈主：下一个问题来自联博基金（AllianceBernstein）的马克舒姆利克（Mark Shmulik），您的澄澈已接通。
分析师（马克舒姆利克）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。第一个问题请问阿娜特：能否详备说明一下投资界限与中枢事迹趋势之间的干系？公司是否有明确的运营收入或目田现款流标的？或者说，公司是如何决定资源和款式审批的？第二个问题想讨教三位：一年前，咱们粗略能猜到这个问题的谜底，但鉴于面前的市集环境，诸位以为在商量谷歌畴昔发展时，最让你们担忧的是什么？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌工功课务认真东谈主）：我来恢复这个问题。
阿娜特阿什克纳王人（Alphabet 公司首席财务官）：谢谢马克。动身点回答对于投资框架的问题 —— 这是一个相等要紧的问题，对咱们而言也雷同重要。咱们里面领受了一套相等严格的框架，会评估扫数投资需求（不论是来自里面组织如故外部客户），并预估这些投资可能带来的短期和历久陈述。基于这些评估，咱们会作念出两项决策：一是公司合座的投资界限（举例 2025 年 910 亿好意思元的成本支拨，以及咱们对本年景本支拨的预估），即详情为推动公司短期和历久增长所需的总投资额度；二是将这些资金在扫数这个词组织中进行分拨，详情投资的具体界限。
全年过程中，咱们会延续关注表里部动态（举例我之前提到的供应链压力），并证据情况进行调整。通过这套严格的框架，咱们确保投资决策的合感性。令东谈主立志的是，咱们在 AI 界限的投资已动手产生陈述 —— 正如你们在本季度财报中所看到的，不论是云业务（外部走漏尤为彰着）、搜索业务（桑达尔和菲利普已说起磋商胜仗案例），如故手脚组织基础的前沿模子开发，均取得了致密胜仗。此外，咱们还会商量现款流生成才略、财务健康情状和金钱欠债神采况，确保投资决策既得当公司发展需求，又能保管稳健的财务情状。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：…… 对于最让咱们担忧的问题，我以为总体而言，咱们仍是宝石 AI 优先的发展途径超过十年，而况一直在环环相扣地股东磋商责任 —— 举例，咱们研发张量处理器（TPU）已有十多年时期，这便是一个很好的例子。但就面前而言，最重要的问题无疑是遐想才略磋商的适度，包括电力、局域网（LAN）、供应链等方面的阻挡。如何扩大产能以自负面前激增的需求、确保历久投资的合感性，同期在这一过程中进步遵循、保持行业最初水平，这是咱们面前要点关注的问题。我以为咱们面前正积极应付这一挑战，但这如实是我插足遍实时期和元气心灵的界限。
会议专揽东谈主：下一个问题来自 MoffettNathanson 的迈克尔内桑森（Michael Nathanson），您的澄澈已接通。
分析师（迈克尔内桑森）：谢谢诸位。我有两个问题，一个请问桑达尔，一个请问阿娜特。桑达尔，您屡次提到了通用买卖契约（Universal Commerce Protocol），能否详备说明一下开发该契约的初志、它所惩处的机遇，以及它抵铺张者居品发现旅途的真谛？阿娜特，能否请您说明一下成本支拨（CapEx）在历久金钱（如建筑物和基础设施）与短期周期金钱（如时期拓荒）之间的分拨情况？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：谢谢迈克尔。显豁，铺张者会在咱们的多个平台（包括搜索、YouTube、Gemini 应用等）上经验一系列买卖旅程，同期咱们也通过云行状和告白业务为扫数零卖合营伙伴提供支持。因此，进步这些体验的质料，对咱们****而言是一项具有重要真谛的基础性举措。但在股东这一过程中，咱们需要兼顾用户和商家的利益，找到两边的价值均衡点。
通用买卖契约（Universal Commerce Protocol）的遐想上风在于，它既让用户能够更简易地完成往复，同期也让商家能够活泼展示其居品系列、推出促销步履等。这些功能均已融入契约之中，我以为惟有让扫数这个词生态系统都能从中获益，才能真的进步体验质料。面前，咱们正在实施这一契约，而况 Gemini 模子在智能代理才略方面也在延续跳跃…… 我对畴昔充满期待：押店张者在发现、搜索、探索新址品的过程中，如果产生购买意愿，能够杀青无缝往复，这将为扫数这个词行业带来延长性机遇。
阿娜特阿什克纳王人（Alphabet 公司首席财务官）：对于成本支拨的组成 ——2025 年，约 60% 的成本支拨用于拓荒（即行状器），40% 用于历久金钱（即数据中心和网罗拓荒），2026 年的这一比例将基本保持一致。你可能还关爱两者的折旧各异：这些历久金钱的折旧年限较长（举例建筑物的折旧年限可达 40 年或更久，其他组件的折旧年限相对较短）。另一个要紧方面是成本支拨的分拨 —— 咱们之前曾提到过机器学习（ML）遐想资源在各业务中的分拨情况，2026 年，超过一半的机器学习遐想资源将用于云业务。
分析师（迈克尔内桑森）：相等感谢诸位。
会议专揽东谈主：下一个问题来自巴克莱银行（Barclays）的罗斯桑德勒（Ross Sandler），您的澄澈已接通。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢诸位。我的问题对于原生 Gemini 应用：其月活跃用户已达 7.5 亿，第四季度新增了 1 亿月活跃用户。能否简要先容一下原生 Gemini 的使用情况和用户留存率？以 7.5 亿月活跃用户手脚计算其相对于 ChatGPT 等公司进展的标的是否合适？或者是否存在其他未纳入这一数据的用户群体值得咱们关注？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：罗斯，我以为第四季度 Gemini 应用迎来了超卓的增历久。这不仅体当今月活跃用户数目的增长上，用户在应用内的参与度也显赫进步。不论是活跃使用率、使用强度如故留存率，在 iOS、网页端、Android 等各个平台以及全球各个地区，均取得了显赫进展。
显豁，居品体验的优化、Nano Banana 磋商责任的股东以及 Gemini 模子的延续升级，共同推动了这一矫健势头，而且这一势头仍在延续。咱们对此感到相等昂然，并将陆续加大投资力度。此外，还有很多用户通过搜索的 AI 模式取得了深度 AI 原生体验，这一界限也呈现出矫健的增长态势 ——Gemini 3 在 AI 模式中的推出，也成为了一个要紧的增长驱能源。显豁，咱们将延续优化这些体验，对畴昔的发展机遇充满期待。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢。
会议专揽东谈主：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的肯高雷尔斯基（Ken Gawrelski），您的澄澈已接通。
分析师（肯高雷尔斯基）：相等感谢诸位接受我的发问。我有两个问题，均与搜索业务磋商。动身点，商量到 AI 搜索具有更具对话性、用户参与时长更长的特色，公司对 AI 搜索步履的盈利模式有何新的念念考？铺张者对搜索价值的感知日益依赖平台内休止，而非具体的外部邻接和保举。在这种情况下，公司经营如何进步营收契机，以匹配铺张者取得的价值？付费订阅是否将成为越来越要紧的盈利方式？
第二个磋商问题：对于合营伙伴干系（举例与苹果在 Siri 方面的全新合营），公司以为与这些合营伙伴杀青胜仗合营的重要是什么？之前，证据好意思国国法部（DOJ）文献清楚，两边领受的是收入分红模式。但如今，公司通过 AI 搜索和 Gemini 在这些平台上提供的价值，可能与传统真谛上的 “搜索收入” 关联度更低。能否请您先容一下公司如何与合营伙伴杀青共赢？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌工功课务认真东谈主）：动身点需要说明的是，搜索业务的加速增长并非由单孤苦分驱动，而是公司各业务板块协同发力、共同发展的休止。粗略我不错从垂直界限的角度补充少量：零卖、金融、医疗等界限是搜索营收的主要孝顺者，而且简直扫数主要垂直界限在第四季度都杀青了加速增长。对于你的中枢问题：延续革命是咱们的中枢竞争力，用户体验和告白客户体验的进步一直在推动咱们的事迹增长 —— 咱们每季度都会推出数百项磋商校正。咱们看到，AI 概览和 AI 模式延续推动搜索使用量和合座查询量的增长，其中包括要紧的买卖查询。
基于 Gemini 的搜索告白优化，匡助咱们更好地匹配查询与告白创意。正如我之前所提到的，对用户意图的意会才略，显赫拓展了咱们在长查询、复杂查询中的告白投放才略（这些查询以往难以盈利）。举例，AI Max 已被数十万家告白客户领受，延续解锁了数十亿次全新查询的盈利后劲。中袖珍企业（SMB）告白客户正扩大预算并领受自动化器具，杀青了更高的投资陈述率。在创意方面，咱们通过 AI Max 和 P Max 中的文本定制功能，利用 Gemini 生成了数百万个创意素材。总体而言，咱们对面前的进展感到相等安逸。
会议专揽东谈主：终末一个问题来自好意思国银行（Bank of America）的贾斯汀波斯特（Justin Post），您的澄澈已接通。
分析师（贾斯汀波斯特）：谢谢诸位。我想陆续追问对于 Gemini 应用的问题。显豁，该应用增长势头矫健，跟着用户对其使用频率的增多，是否出现了对搜索业务的蚕食局面？其次，对于盈利模式，面前进展如何？跟着智能代理告白偏执他告白神色的推出，畴昔几年这是否会成为公司增长的新增量？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席履行官）：面前来看，咱们为用户提供了各类化的聘用 —— 用户既不错使用搜索业务（体验其中的 AI 概览和 AI 模式），也不错使用 Gemini 应用。我以为，这些居品的组合为用户创造了更多使用场景，合座上扩大了用户通过谷歌进行查询的类型范围。因此，从合座来看，这对咱们而言是一个增长机遇，面前尚未发现任何业务蚕食的迹象。对于盈利模式，粗略菲利普不错补充说明。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌工功课务认真东谈主）：好的，桑达尔之前已就智能代理买卖的磋商情况发表了主张。总体而言，与咱们扫数居品一样，咱们永恒将打造高出的用户体验放在首位。咱们对告白和 AI 概览确面前走漏，以及 AI 模式中的早期磨练（包括 “平直优惠” 等革命举措）和畴昔的发展经营感到相等昂然。就 Gemini 应用而言，面前咱们主要专注于免费版块和订阅行状，正如桑达尔所提到的，这两项业务均呈现出矫健的增长势头。但告白一直是居品杀青数十亿用户遮掩的要紧撑持，若履行适应，告白不错成为极具价值的买卖信息。在合适的时机，咱们将共享磋商经营，但正如咱们之前所强调的，咱们不会急于求成。
会议专揽东谈主：谢谢诸位。今天的问答方法到此末端。当今，我将会议交还给吉姆弗里德兰，由他进行总合髻言。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者干系足下）：谢谢诸位的参与。咱们期待在 2026 年第一季度的财报电话会议中与各人再次疏导。谢谢诸位，祝各人晚上惬心。
会议专揽东谈主：谢谢诸位。今天的财报电话会议到此末端。感谢各人的参与天元证券策略_从风控角度解读主流配资平台，当今不错挂断电话了。
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